На фоне снижающихся мировых котировок российской нефти в экспертной среде всё активнее обсуждают вероятность дальнейшего ослабления рубля.
Специалисты не исключают, что изменения в российском валютном рынке могут задеть и Казахстан, поскольку тенге традиционно реагирует на движение рубля — прежде всего из-за серьёзных торговых потоков между странами, общих механизмов внутри ЕАЭС и взаимосвязанного поведения кросс-курсов.
Российские аналитики также отмечают нестабильность национальной валюты. В свежем материале для РБК эксперт компании Wealth IQ Кирилл Комаров указывает, что номинальная крепость рубля не отражает масштабы накопленной инфляции, и потому валюта выглядит сильнее, чем должна быть в реальности.
По его оценке, если рубль начнёт дешеветь, процесс может растянуться на длительный период, а не быть резким и одномоментным.
Дополнительные опасения создает ситуация с российской нефтью. Информация, появившаяся в медиа, связывает давление на рубль с просадкой стоимости сорта Urals, который является ключевым каналом поступления твёрдой валюты в бюджет РФ.
По данным Минфина России, в ноябре баррель Urals стоил в среднем 44,87 доллара, но в середине месяца цена проседала почти до 36 долларов — таких уровней не было с марта 2023 года. По мнению экспертов, столь низкие котировки уменьшают возможности бюджета и усиливают риск удешевления российской валюты.
Экономист Алмас Чукин обращает внимание на то, что Россия поставляет на мировой рынок 10–15% нефти, и полностью вытеснить этот объём невозможно.
Именно поэтому был введён ценовой потолок — покупатели не должны платить за российскую нефть выше определённого уровня.
И хотя ожидалось, что ограничения сократят предложение и подтолкнут мировые цены вверх, на практике наблюдается обратная картина: члены ОПЕК повышают производство, а российская нефть уходит по сниженным ценам, что тянет котировки вниз.
С точки зрения бюджетных интересов России более дешёвый рубль может оказаться выгоднее — на это указывает финансовый аналитик Арман Бейсембаев.
По его словам, российские власти и промышленность давно говорят о том, что текущий курс рубля слишком высок для их задач, а более слабый рубль повышает рублёвые доходы от продажи валютной выручки. Он полагает, что курс могут постепенно опустить к отметке около 100 рублей за доллар.
Чукин добавляет, что укрепление рубля в последние месяцы стало побочным эффектом переизбытка валюты от экспорта — денег много, а возможностей для их использования меньше, чем раньше.
В Москве, по его словам, стремятся искусственно скорректировать ситуацию, чтобы ослабить валюту и добиться более комфортных параметров для бюджета.
Движение рубля почти неизбежно отражается на тенге, учитывая структуру торговли Казахстана и зависимость импорта от России.
При этом специалисты напоминают: чрезмерно сильный тенге невыгоден и самому Казахстану, поскольку бюджет формируется в национальной валюте после конвертации экспортных поступлений.
На этом фоне укрепление тенге до отметки около 500 за доллар оказалось нежелательным: в расчётах бюджета на следующий год заложен курс 540, а оптимальными для казны уровнями аналитики называют диапазон 550–560.
По мнению Бейсембаева, если российская валюта будет постепенно слабеть, тенге почти наверняка повторит это движение. Он не ожидает резкой девальвации, но считает, что давление со стороны рубля всё равно отразится на казахстанской валюте.
В то же время экономист Расул Рысмамбетов предупреждает о другом риске — конкуренции двух валют на ослабление.
По его словам, рубль сейчас выглядит переоценённым относительно тенге, который уже возвращается к уровням выше 520 за доллар. Он отмечает, что сильные скачки курсов выгодны прежде всего финансовым игрокам, тогда как производителям и инвесторам нужна стабильность и предсказуемость.
В ближайшей перспективе влияние российской валюты может стать одним из ключевых внешних факторов для Казахстана. При этом чрезмерная корректировка курса тенге могла бы ударить по ряду отраслей, а слишком быстрое укрепление — по государственным доходам.
Экономисты подчёркивают, что для Казахстана важнее не конкретная цифра на табло обменников, а предсказуемость — чтобы избежать ситуации, когда рубль и тенге начинают соревноваться в обесценивании и создают неопределённость для всей экономики.