Аналитики AERC в очередном отчете представили анализ текущих трендов за третий квартал 2021 года, а также детализированный прогноз основных макроэкономических показателей Казахстана на 2021-2022 годы.

В своем документе эксперты вновь отметили решающее влияние пандемии коронавируса на экономики всех стран мира. Но если в прошлом, 2020-м году, главной проблемой экономик было снижение совокупного спроса в следствии локдаунов и существенных ограничений по деятельности предприятий в разных отраслях, то в 2021 году бичом стал ускоренный рост инфляции как в развитых, так и развивающихся странах.

Именно отложенный спрос, а также восстановление экономик спровоцировали резкий рост цен на различные товары и сырье, начиная от металлов и энергоресурсов, и заканчивая сельхозпродукцией и потребительскими товарами.

Несмотря на инфляционные процессы, отмечают аналитики, некоторые развитые страны не спешат бороться с этой проблемой.

«ФРС пока не планирует увеличивать базовую ставку, несмотря на достижение в сентябре рекордного уровня инфляции в США на уровне 5,4% в годовом выражении при таргете в 2%. В конце августа Дж. Пауэлл объявил о начале «tapering», т. е. постепенного сокращения объемов выкупа государственных и частных облигаций, но на октябрьском заседании Комитета по открытым рынкам ФРС про увеличение ставок все еще не было речи. ФРС сменила стратегию по инфляции: теперь рост цен на 2% уже не «потолок», а «желаемый средний уровень», такая ситуация серьезно беспокоит рынок», — говорится в МОК.

В виду всплеска потребительских цен (в развитых странах – на 3-4%, в развивающихся – на 10%) и связанных с ними инфляционных ожиданий, развивающиеся рынки вынуждены ужесточать денежно-кредитную политику путем повышения ставок, одновременно уменьшая фискальные стимулы. Банк России 22 октября 2021 года в шестой раз подряд изменил ключевую ставку, увеличив ее сразу на 75 б. п. до 7,5% в ответ на рост годовой инфляции до 7,4% в сентябре. Национальный банк РК 25 октября также увеличил базовую ставку, но более умеренно – на 25 б. п. до 9,75% при ускорившейся годовой инфляции в 8,9% по итогам сентября.

Среднегодовая потребительская инфляция в 2021 году в республике, согласно оценке AERC, сложится на уровне 7,8%, повысившись на 0,8% (в сравнении с июльским обзором). Существенный рост вызван складывающейся динамикой инфляции в стране за первое полугодие и усиления воздействия внешних проинфляционных факторов: роста цен на сырье (медь, алюминий, хлопок) и минеральные ресурсы (нефть, газ), роста цен и инфляционных процессов в странах-торговых партнерах Казахстана (Россия, Китай, ЕС). Однако уже в 2022 году AERC прогнозирует снижение среднегодовой потребительской инфляции в стране до 6,5% за счет лагированного воздействия принимаемых мер по ее обузданию.

«Тем не менее, даже в следующем году инфляция прогнозируется все еще чуть выше верхнего предела таргетного коридора НБ РК», — говорится в обзоре.

Объем добычи нефти и газового конденсата в 2021 году не изменится в сравнении с предыдущим, июльским, прогнозом аналитиков AERC и останется на уровне 86 млн тонн, в то время как к 2022 году прогноз составляет 86,5 млн тонн. Сохранение прежних оценок вызвано решением ОПЕК+ (в июле 2021 года) на постепенное увеличение добычи нефти в объеме 400 тыс. б/с.

Цена на нефть в октябре 2021 года достигла трехлетнего пика – $86 за баррель – в условиях восстановления экономической активности и одновременно ограниченного предложения на рынке. Решение ОПЕК+ не наращивать добычу больше установленного объема в размере 400 тыс. б/с в большей мере отражает стремление нефтедобывающих стран снизить риск резких колебаний цен на нефть из-за потенциальной новой волны заболеваний COVID-19. В рамках текущего обзора AERC прогнозирует цену на нефть на уровне $68,6 баррель в среднегодовом выражении на 2021 год и $66 за баррель – на 2022 год.

Курс доллара к тенге, с учетом описанных выше базовых предпосылок прогноза, в частности среднегодовой цены на нефть марки Brent в $68,6 за баррель, в среднем в текущем году сложится на уровне 426,3 тенге за доллар. В сравнении с 2020 годом курс USD/KZT, таким образом, ожидается слабее на 3,2%. Тем не менее, по сравнению с июльским прогнозом в текущем обзоре прогноз курса USD/KZT на 2021 год был улучшен (ранее – 429,2 ед.) вследствие возросших цен на нефть. При этом AERC прогнозирует, что в 2022 году доллар в среднем будет стоить 430,4 тенге.

Номинальные денежные доходы в Казахстане в текущем году, согласно оценке экспертов Центра, вырастут на 12,2% по сравнению с предыдущим годом. В июле прогноз темпов прироста номинальных денежных доходов населения был ниже – на уровне 10,5%. «Пересмотр ожиданий в сторону увеличения связан с предпосылкой более высоких темпов прироста номинальных заработных плат в Казахстане в 2021 году. Так, к примеру, за первое полугодие номинальные среднедушевые заработные платы в Казахстане уже выросли на 16,7% по сравнению с аналогичным периодом, а номинальные денежные доходы – на 12,4%. Оценка темпов прироста номинальных денежных доходов AERC на 2021 год, таким образом, соответствует текущей динамике номинальных заработных плат и денежных доходов населения», — отмечается в обзоре.

В 2022 году AERC ожидает увеличения номинальных денежных доходов населения на 12,0% по сравнению с 2021 годом – фактически почти на том же уровне.

Налоговые поступления Казахстана в 2021 году, по оценке аналитиков, составят 9,81 трлн тенге, снизившись в сравнении с предыдущим МОК на 0,35% вследствие снижения ожиданий по объемам производства горнодобывающей промышленности, а также сельского, лесного и рыбного хозяйства. Тем не менее, даже в рамках текущего сниженного прогноза налоговые поступления в текущем году ожидаются на 14,6% больше, чем в прошлом году.

В 2022 году на фоне прогноза более быстрых темпов роста почти всех секторов экономики (исключение – строительство, где ожидается снижение темпов прироста объемов производства), AERC ожидает роста налоговых поступлений до 9,94 трлн тенге.

Расходы государственного бюджета в 2021 году составят около 15,52 трлн тенге. С учетом сохранения прогноза по расходам и гарантированным трансфертам на 2021 год, но уменьшением ожиданий по налоговым поступлениям AERC в текущем обзоре ожидает большего дефицита государственного бюджета по сравнению с июльским прогнозом – на уровне -3,01 трлн тенге или -3,6% к ВВП.

В 2022 г. AERC ожидает, что затраты государственного бюджета в целях сдерживания инфляции на фоне постепенного восстановления экономики после кризиса пандемии COVID-19 уменьшатся по сравнению с предыдущим годом на 3,6% или до 14,97 трлн тенге. С учетом роста налоговых поступлений в 2022 году при гарантированном трансферте в 2,4 трлн тенге прогнозируется дефицит государственного бюджета на уровне -2,63 трлн тенге или -3,0% к ВВП.

Реальный ВВП Казахстана в 2021 году вырастет на 3,8%. Этот показатель является консенсусом моделей совокупного спроса и совокупного предложения. В 2022 году AERC ожидает экономический рост Казахстана на уровне 4,0%.